Rentabilidad real de tu cartera: con comisiones y efecto divisa
Respuesta corta: La rentabilidad real de una cartera es lo que ha ganado o perdido tu dinero descontando lo que tú has aportado o retirado, las comisiones pagadas y el efecto de la divisa. Una cartera que sube porque has metido más dinero no ha sido rentable: solo ha crecido. Separar aportaciones de rendimiento es el primer paso.
¿Por qué el saldo que sube no es rentabilidad?
Si en enero tenías 30.000 € y en diciembre tienes 36.000 €, el saldo ha subido 6.000 €. Pero si durante el año has aportado 5.000 €, el rendimiento real son 1.000 €. Muchos resúmenes mezclan crecimiento y rentabilidad. (Ejemplo ilustrativo con cifras inventadas.)
Lo mismo ocurre al revés: si retiras dinero, el saldo baja aunque las inversiones hayan ido bien. Comprar, vender o suscribir participaciones son movimientos de capital, no ganancias ni pérdidas.
¿Qué afecta a la rentabilidad real?
- Aportaciones y retiradas: hay que excluirlas del rendimiento.
- Comisiones explícitas: de compra, venta, custodia o reembolso, que reducen lo que ganas.
- Gastos corrientes de los fondos: ya están dentro del valor liquidativo.
- Efecto divisa: si inviertes en activos en otra moneda, el tipo de cambio suma o resta.
- Dividendos y cupones: forman parte del rendimiento aunque lleguen como efectivo.
Cuatro lecturas de la misma rentabilidad
Ver una sola cifra esconde información. Es útil comparar:
- Sin comisiones: cómo se han comportado los activos.
- Con comisiones: lo que realmente te queda a ti.
- Sin efecto divisa: el comportamiento del activo en su moneda.
- Con efecto divisa: el resultado en euros, que es lo que te importa al final.
La distancia entre «sin comisiones» y «con comisiones» te dice cuánto se queda por el camino. La distancia entre «sin divisa» y «con divisa» te dice cuánto ha dependido el resultado del tipo de cambio, que puede ser positivo o negativo.
¿Por qué cada banco te da una cifra distinta?
Cada entidad calcula la rentabilidad con su propio método y solo sobre lo que tiene ella. Unas muestran rentabilidad acumulada desde la compra, otras del año, otras ponderada por tiempo. Sumar porcentajes de entidades distintas no da tu rentabilidad total: hay que partir de los movimientos y las posiciones de todas.
¿Cómo se calcula bien?
Un método sólido parte de cada compra y venta (lotes), asigna el coste de adquisición a cada participación y calcula la ganancia sobre lo que de verdad has invertido. Con varias carteras, hay que hacerlo con todas y en una moneda común.
Hacerlo a mano es posible para una cartera sencilla. Con varios brokers, fondos con aportaciones periódicas y activos en dólares, es fácil equivocarse.
Un caso ilustrativo con dos entidades
Ejemplo ilustrativo: una persona tiene una cartera de fondos en su banco y una cartera de ETF en un broker. El banco le muestra una rentabilidad acumulada desde la primera compra; el broker, la del año en curso. Ninguna de las dos cifras le dice cuánto ha ganado su dinero en conjunto este año. Para saberlo necesita el valor de ambas carteras al inicio y al final del periodo, todas las aportaciones y retiradas, y los dividendos cobrados, todo en euros.
Hecho, interpretación y límite
- Hecho: las compras, ventas y suscripciones son movimientos de capital, no rentabilidad.
- Interpretación: ver la rentabilidad con y sin comisiones ayuda a entender cuánto se queda por el camino.
- Límite: la rentabilidad pasada no anticipa la futura.
Qué revisar en tu cartera
- Reúne los movimientos de todas tus entidades del periodo.
- Separa aportaciones y retiradas.
- Suma comisiones explícitas pagadas.
- Convierte todo a euros con el tipo de cambio de cada fecha.
- Compara el resultado con lo que te muestra cada entidad.
Glosario rápido
- Rentabilidad ponderada por tiempo: mide el comportamiento de las inversiones neutralizando el efecto de cuándo aportas o retiras dinero; sirve para comparar gestores o carteras.
- Rentabilidad ponderada por dinero: tiene en cuenta el momento y el tamaño de tus aportaciones; refleja mejor lo que ha ganado tu dinero.
- Coste de adquisición: lo que pagaste por cada participación o acción, incluidos gastos de compra; es la base para calcular la ganancia.
- Método FIFO: criterio por el que las primeras participaciones compradas se consideran las primeras vendidas; en España es el que se aplica fiscalmente a valores homogéneos.
Cómo lo calcula Patrimonio fácil
Patrimonio fácil reúne las carteras de tus bancos y brokers compatibles y muestra la rentabilidad de cada inversión y cartera separando aportaciones y retiradas. Puedes verla sin y con comisiones, y sin y con efecto divisa. La variación del patrimonio tampoco cuenta como crecimiento el alta de un activo nuevo. Mira cómo se ve tu rentabilidad real dentro de la app.
Cuando la entidad aporta el dato, se usa; si no, se calcula a partir de tus movimientos. Siempre se indica de dónde sale cada cifra.
Límites
- La rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.
- Si faltan movimientos antiguos en la entidad, el cálculo histórico puede ser parcial.
- No es asesoramiento ni una recomendación de inversión.
Preguntas frecuentes
¿Mi aportación mensual cuenta como rentabilidad?
No. Las aportaciones aumentan el saldo, pero no son rendimiento. La rentabilidad real se calcula descontándolas.
¿Qué es el efecto divisa en mi rentabilidad?
Es la parte del resultado que se debe al cambio del tipo de cambio entre la moneda del activo y el euro. Puede sumar o restar.
¿Puedo sumar la rentabilidad que me dan mis bancos?
No directamente. Cada entidad usa su método y solo ve lo suyo. Hay que calcularla con las posiciones y movimientos de todas en una moneda común.
¿Las comisiones se restan de la rentabilidad?
Sí, la rentabilidad que te queda a ti es la que descuenta comisiones. Los gastos corrientes de los fondos ya están dentro del valor liquidativo.
¿Los dividendos cuentan en la rentabilidad?
Sí. Forman parte del rendimiento aunque lleguen como efectivo a tu cuenta.
Fuentes
- Las principales comisiones de los fondos de inversión · CNMV
- Tipos de cambio de referencia del euro (en inglés) · Banco Central Europeo
- Guía «Los fondos de inversión y la inversión colectiva» (PDF) · CNMV
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Aviso: este artículo tiene fines informativos y educativos. No constituye asesoramiento financiero, fiscal ni de inversión, ni una recomendación de comprar, vender o mantener ningún producto. Las cifras de los ejemplos son ilustrativas. Antes de tomar decisiones, consulta la documentación oficial del producto (KID y folleto) y, si lo necesitas, a un profesional habilitado.